07:27
-11 C°
Пробки:   баллов
$
66.4337
75.3890

"ОГК-2" - рост производительности обеспечивает доходность

24 сентября 2018 года
1451
Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "ОГК-2". Компания отчиталась о снижении прибыли по итогам прошедшего полугодия на 3,8% в основном за счет снижения ряда операционных показателей, в частности, выработки электроэнергии, а также убытка от обесценивания активов около 0,9 млрд руб. Несмотря на это, компания сохраняет потенциал роста прибыли на 13% в 2018 и на 22% в 2019 году. На основании этого по акциям "ОГК-2" подтверждается рекомендация "Покупать" с потенциалом роста 36%.

По линии производственных результатов отмечается снижение полезного отпуска электроэнергии на 6,2%, среднего тарифа на тепло на 3% и средней цены на старую мощность на 7%. Это было компенсировано ростом полезного отпуска тепловой энергии на 9,1%, повышением цен на электроэнергию на свободном рынке и цен на новую мощность. Всего выручка увеличилась на 1,5%. Среди операционных расходов заметно увеличились амортизация (+14%), оплата труда (+16%), налог на имущество. Чистый долг сократился на 19% - до 44 млрд руб. или 1,67х EBITDA.

С учетом слабых производственных результатов по выработке электроэнергии во втором квартале 2018 года уменьшены ожидания по прибыли до 8,2 млрд руб. (+13%). Рост прибыли по итогам 2018 года может составить 13% и 22% в 2019 году. Эффект будет достигнут за счет продажи мощности по ДПМ, сокращения долга и финансовых расходов. Компания достраивает последний объект по договору предоставления мощности – Грозненскую ТЭС с мощностью 360 МВт и планирует начать поставки электроэнергии и мощности с 1 февраля 2019.

По итогам 2017 года были выплачены рекордные дивиденды 1,7 млрд руб. или 0,0163 руб. на акцию, исходя из распределения 26% прибыли по РСБУ или 24% прибыли по МСФО. На сегодняшний день не ожидается существенных изменений по доле распределения, вероятнее всего нормы выплат сохранятся на уровне прошлого года. Прогнозный дивиденд за 2018 год составляет 0,0185 руб. на акцию, что предполагает рост на 13% относительно прошлого года и ожидаемую доходность 5,5% к текущей цене. В следующем году ожидается умеренный рост дивидендных метрик – объема выплат и доходности.

"По форвардным мультипликаторам акции ОГК-2 торгуются с дисконтом по отношению к аналогам в среднем на 20% при целевой цене 0,41 руб. Анализ стоимости по дивидендной доходности предполагает таргет 0,51 руб. и потенциал 52% при среднем дивиденде по итогам 2018-2019 0,0205 руб. Агрегированная оценка 0,46 руб. с потенциалом роста на 36% в перспективе года. Мы повышаем целевую цену до 0,46 руб. и подтверждаем рекомендацию "Покупать", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.

 

Пресс-релизы компании

Смотреть все
Apple не теряет лидерской динамики
12 ноября 2018 года
1355
Аналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций компании Apple – одного из ведущих мировых производителей компьютеров, смартфонов и планшетов, а также программного ...
27 августа 2018 года
1419
Эксперты ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций "ПАО Роснефть" - одной из крупнейших нефтегазовых компаний полного цикла. По итогам первого полугодия компания ...
ETFMG Prime Cyber Security ETF - киберпреступность обеспечивает доходность
17 августа 2018 года
1436
Экспертная группа ГК "ФИНАМ" провела оценку ценных бумаг ETFMG Prime Cyber Security ETF – индексного фонда, инвестирующего в акции технологических и IT-компаний, ...
Polymetal - зависимость от цен на драгметаллы представляет угрозу
4 мая 2018 года
1340
Аналитики ГК "ФИНАМ" провели оценку акций Polymetal – горнодобывающей компании, осуществляющей добычу золота, серебра, меди и цинка на территории России, Казахстана и ...

Свежие пресс-релизы

Смотреть все
Ищем ПАРТНЕРОВ в регионах РФ (франчайзинг)
12 февраля 2018 года
2638
Приглашаем к партнёрству (франчайзинг). Создайте уникальный бизнес портал в своём регионе! У вас есть возможность приобрести готовый бизнес с месячной прибылью более 250 ...
Сбербанк обеспечил в 42 городах России возможность мгновенной бесконтактной оплаты со смартфона — «Плати-QR»
14 декабря 2018 года
607
Сбербанк запустил в 42 городах России проект по использованию нового приложения для мгновенной бесконтактной оплаты со смартфона «Плати-QR». Задача проекта — обеспечение ...
«Ингосстрах» выплатил 10 млн рублей владельцу вертолета Robinson R44
13 декабря 2018 года
739
«Ингосстрах» произвел выплату страхового возмещения в размере 10 млн рублей в связи с жесткой посадкой вертолета Robinson R44 в горном ущелье Момского района Республики ...
Холдинг
13 декабря 2018 года
737
В 2018 году строительный комплекс холдинга "РЖД" выполнил работы на общую сумму почти 237 млрд рублей, строительство ведется на 4 859 объектах железнодорожной ...
ВТБ Капитал занял лидирующие позиции в ежегодной премии Cbonds Awards
13 декабря 2018 года
725
ВТБ Капитал стал лауреатом ряда номинаций ежегодной премии Cbonds Awards. Награждение прошло в рамках «XVI Российского облигационного конгресса» в Санкт-Петербурге. В ...
Лучшие пресс-службы
Ингосстрах
124 пресс-релиза
Почта России
21 пресс-релиза
ВТБ Страхование
16 пресс-релиза
БИНБАНК
12 пресс-релиза
Билайн
11 пресс-релиза
Сбербанк
10 пресс-релиза
Альфа-Банк
10 пресс-релиза
ВТБ
9 пресс-релиза
Ростелеком
9 пресс-релиза
Балтийский Лизинг
9 пресс-релиза
Следуйте за нами